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美联储本周降息25基点似乎已成定局,市场关注焦点转向该行是否会发出“12月继续降息”的信号。11月6日,特朗普宣布“胜选”后,华尔街日报记者Nick Timiraos的文章引起关注。文章指出,特朗普当选目前对美联储货币政策的立场影响有限,但如果共和党后续“横扫”参众两院,12月的会议可能修改“基本假设”的措辞。
在Timiraos看来,美联储的降息路径不确定性增加,官员们的顾虑可能集中在以下几个方面:
- 大选结果对经济和通胀前景的影响:Timiraos表示,除非美联储已经完全了解特朗普在国内税、关税以及移民政策领域的具体举措,否则美国大选结果目前还不至于改变该行的货币政策立场。如果共和党横扫参众两院,美联储官员和经济学家可能在12月的会议上“开始修改一些基本假设”。
- 市场对就业市场的担忧:尽管对就业市场的担忧有所消退,但考虑到飓风、罢工和大选等因素对经济的影响,美联储对未来的利率路径仍难以把握。
- 抗通胀之路的走向:今年以来,美联储最青睐的通胀指标稳步放缓,但Timiraos指出,如果抗通胀进展似乎停滞不前且经济仍具韧性,一些美联储官员可能会提议放慢降息步伐。
- 中性利率水平的确定:在08-09年金融危机前,中性利率水平公认为是在4%左右的水平。但在经历了漫长的危机和复苏后,中性利率水平可能已经降至2%的水平,而当前联邦基金利率水平仍在4.75%-5%之间。如果经济表现良好,认为中性利率偏高的官员最终可能希望放慢降息步伐,以避免超过中性水平。
文章还提到,美国共和党在西弗吉尼亚州和俄亥俄州赢得参议院席位后,已在参议院获得了51个席位,赢得了参议院的控制权;众议院选举的计票工作仍在进行中,控制权归属尚未确定。
美联储的决策充满了复杂的考量,涉及到经济、政策、就业、通胀等多个方面。未来美联储将如何行动,值得我们持续关注。
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